Comcast decide separar divisão de mídia e banda larga

A Comcast Corporation, um dos principais grupos de mídia e operadores de TV a cabo dos EUA, anunciou um plano de cisão estrutural para separar seus ativos de conectividade e plataformas de banda larga de seu portfólio de mídia e entretenimento, ancorado na NBCUniversal e na operadora europeia Sky (que não tem nenhuma relação direta com a Sky no Brasil). A decisão dividirá o antigo conglomerado norte-americano em duas empresas independentes de capital aberto até meados de 2027. Após o anúncio oficial, as ações da companhia registraram alta de mais de 23% nas negociações de pré-mercado, ultrapassando a marca de US$ 28. Apesar do salto, analistas emitiram recomendação de “hold” (manter) para os papéis, fixando o preço-alvo na casa dos US$ 34,46, indicando cautela do mercado financeiro quanto à precificação futura das novas entidades.

A reestruturação encerra a estratégia baseada na propriedade conjunta de canais de distribuição física e conteúdo. O modelo de integração vertical enfrentou pressões financeiras decorrentes da transição para o mercado de streaming e do declínio da televisão paga tradicional. O movimento ocorre meses após o isolamento inicial dos canais lineares da NBCUniversal, como CNBC e MSNBC, que passaram a ser negociados em janeiro na bolsa eletrônica Nasdaq sob a nova holding independente Versant Media Group.

A operação dividirá os negócios sob uma nova configuração de liderança. A Nova Comcast concentrará os serviços essenciais de distribuição de Internet, tecnologia B2B e o braço móvel Xfinity Mobile, atendendo a mais de 65 milhões de clientes. Essa entidade reterá cerca de 68% da receita total do antigo grupo e responderá por 90% da geração bruta de lucro, gerando um Ebitda estimado em US$ 32 bilhões. A empresa de conectividade será liderada pelo diretor-executivo Michael Angelakis.

A segunda companhia resultante será a nova NBCUniversal, focada em conteúdo e experiências, que abrigará os estúdios cinematográficos da Universal Pictures, as redes de televisão NBC, Telemundo e Bravo, além da Sky na Europa e o serviço de streaming Peacock. O executivo Mike Cavanagh assumirá o cargo de diretor-executivo da empresa de mídia. De acordo com as apresentações institucionais, a divisão de parques temáticos Universal Destinations & Experiences, que gerencia complexos como o Epic Universe e o planejado Universal UK Resort em Bedford, no Reino Unido, foi posicionada no topo da hierarquia de ativos principais. O segmento de entretenimento responderá pelos 32% restantes da receita pro forma e por 10% do Ebitda, equivalente a US$ 4 bilhões.

O arquiteto da expansão do grupo, Brian L. Roberts, não assumirá títulos executivos, mas integrará o conselho de Administração de ambas as companhias. Para garantir a estabilidade da governança, a nova NBCUniversal manterá uma estrutura acionária de classe dual que preserva o controle votante da família Roberts. Adicionalmente, a Comcast reterá uma participação acionária direta de até 19,9% na empresa de mídia por um período de até um ano após o fechamento da transição, suspendendo temporariamente seu programa de recompra de ações para fortalecer o balanço patrimonial de ambas as entidades.

O desmembramento ocorre em um momento de consolidação no mercado corporativo. No setor de telecomunicações, analistas de agências como New Street Research e Wolfe Research apontam que a simplificação da Comcast abre caminho para uma provável fusão com a Charter Communications, com o objetivo de enfrentar a concorrência dos sistemas de fibra óptica e do acesso fixo sem fio das operadoras T-Mobile e Verizon.

Brasil
A separação global dos ativos da Comcast gerará reflexos diretos nas cadeias de distribuição, licenciamento e produção de conteúdo no Brasil, onde a Universal mantém operações estruturadas em parcerias locais. A joint-venture de participação igualitária entre a NBCUniversal International Networks Brasil e a Globo para a operação dos canais de televisão por assinatura Universal TV e Studio Universal passará a responder à nova NBCUniversal puramente focada em mídia. A extinção dos subsídios cruzados da antiga matriz de telecomunicações eleva a pressão por eficiência marginal no financiamento de produções e na aquisição de franquias como “Law & Order”.

O canal linear USA Network apresenta uma dinâmica de governança ainda mais complexa. Lançado originalmente no Brasil em maio de 1996 e convertido em Universal Channel em 2004, o selo foi reativado recentemente nas grades das operadoras locais. No entanto, os direitos de marca da USA Network pertencem à Versant Media Group. Com a cisão, o Grupo Globo precisará gerenciar a distribuição e os contratos de transmissão divididos entre duas companhias norte-americanas independentes e com interesses comerciais distintos.

No streaming, a plataforma Universal+ também enfrentará reavaliações financeiras. Ao contrário do modelo adotado com o aplicativo Peacock nos Estados Unidos, a estratégia para o mercado brasileiro baseia-se na agregação de canais sob a gestão da Ole Distribution. O produto, dividido nas verticais Universal Premiere e Universal Reality, é comercializado de forma integrada em serviços como Claro tv+, Amazon Prime Video Channels, UOL Play e no pacote do Globoplay.

A reestruturação corporativa alcança também o jornalismo de negócios brasileiro com a introdução da marca CNBC Brasil, operada pela Times Brasil sob o controle da holding privada Attention Economics, liderada pelo jornalista Douglas Tavolaro. O canal de notícias licenciado, que firmou cotas de patrocínio com 24 corporações para mitigar riscos de implementação, possui seus direitos atados à Versant Media Group, sob a gestão do presidente Mark Lazarus em Englewood Cliffs, nos Estados Unidos. O projeto teve seu lançamento oficial formalizado em novembro de 2024.

Por fim, as produções dramatúrgicas em língua espanhola e os acordos de exportação criativa permanecem integrados ao núcleo principal de mídia. A Telemundo Enterprises continuará sob o controle da nova NBCUniversal, mantendo o orçamento de suas subsidiárias, como a Underground Producciones em Miami, nos Estados Unidos. A divisão preserva o histórico de parcerias com os Estúdios Globo para a coprodução de obras audiovisuais e adaptações internacionais, iniciadas com o remake da telenovela “O clone”, em 2010, e a série “La reina del sur”, em 2011.

A conclusão definitiva da cisão da Comcast e o estabelecimento formal das duas novas empresas globais dependem do cumprimento de cronogramas operacionais e de análises antitruste por órgãos regulatórios internacionais. No Brasil, como se trata do desmembramento de uma única empresa e o segmento de conectividade não possui operações, a separação não gera concentração de mercado local. Nesses casos de reestruturação interna, a passagem pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica, o Cade (se houver), ocorre por meio de um rito sumário, sendo apenas uma notificação formal sem grandes entraves regulatórios.